Sejak Julai, kadar pertukaran RMB dalam dan luar pesisir berbanding dolar AS telah melantun semula secara mendadak, dan mencecah titik tinggi pemulihan ini pada 5 Ogos. Antaranya, RMB dalam pesisir (CNY) meningkat sebanyak 2.3% daripada titik rendah pada 24 Julai. Walaupun ia jatuh semula selepas lonjakan berikutnya, setakat 20 Ogos, kadar pertukaran RMB berbanding dolar AS masih meningkat sebanyak 2% daripada 24 Julai. 20, kadar pertukaran RMB luar pesisir berbanding dolar AS juga mencecah titik tinggi pada 5 Ogos, meningkat sebanyak 2.3% daripada titik rendah pada 3 Julai.
Melihat ke hadapan ke pasaran masa depan, adakah kadar pertukaran RMB berbanding dolar AS memasuki saluran menaik? Kami percaya bahawa kadar pertukaran RMB semasa berbanding dolar AS adalah peningkatan pasif disebabkan oleh kelembapan ekonomi AS dan jangkaan pemotongan kadar faedah. Dari perspektif perbezaan kadar faedah antara China dan Amerika Syarikat, risiko susut nilai mendadak RMB telah menjadi lemah, tetapi pada masa hadapan, kita perlu melihat lebih banyak tanda-tanda peningkatan dalam ekonomi domestik, serta peningkatan dalam projek modal dan projek semasa, sebelum kadar pertukaran RMB berbanding dolar AS akan memasuki kitaran peningkatan. Pada masa ini, kadar pertukaran RMB berbanding dolar AS berkemungkinan turun naik dalam kedua-dua arah.
Ekonomi AS semakin perlahan, dan RMB meningkat secara pasif.
Daripada data ekonomi yang diterbitkan, ekonomi AS telah menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang jelas, yang pernah mencetuskan kebimbangan pasaran mengenai kemelesetan AS. Walau bagaimanapun, jika dilihat daripada penunjuk seperti penggunaan dan industri perkhidmatan, risiko kemelesetan AS masih sangat rendah, dan dolar AS tidak mengalami krisis kecairan.
Pasaran pekerjaan telah menjadi tenang, tetapi ia tidak akan jatuh ke dalam kemelesetan. Bilangan pekerjaan bukan pertanian baharu pada bulan Julai jatuh mendadak kepada 114,000 bulan ke bulan, dan kadar pengangguran meningkat kepada 4.3% di luar jangkaan, mencetuskan ambang kemelesetan "Sam Rule". Walaupun pasaran pekerjaan telah surut, bilangan pemberhentian pekerja masih belum reda, terutamanya kerana bilangan pekerja yang bekerja semakin berkurangan, yang mencerminkan bahawa ekonomi berada di peringkat awal bertenang dan masih belum memasuki kemelesetan.
Aliran pekerjaan industri pembuatan dan perkhidmatan AS adalah berbeza. Di satu pihak, terdapat tekanan besar terhadap kelembapan pekerjaan pembuatan. Berdasarkan indeks pekerjaan PMI pembuatan ISM AS, sejak Fed mula menaikkan kadar faedah pada awal 2022, indeks tersebut telah menunjukkan arah aliran menurun. Sehingga Julai 2024, indeks ialah 43.4%, penurunan sebanyak 5.9 mata peratusan daripada bulan sebelumnya. Sebaliknya, pekerjaan dalam industri perkhidmatan kekal berdaya tahan. Memerhatikan indeks pekerjaan PMI bukan pengilangan ISM AS, setakat Julai 2024, indeks itu ialah 51.1%, meningkat 5 mata peratusan daripada bulan sebelumnya.
Berlatarbelakangkan kelembapan ekonomi AS, indeks dolar AS jatuh dengan ketara, dolar AS menyusut nilai dengan ketara berbanding mata wang lain, dan kedudukan panjang dana lindung nilai pada dolar AS menurun dengan ketara. Data yang dikeluarkan oleh CFTC menunjukkan bahawa pada minggu 13 Ogos, kedudukan beli bersih dana dalam dolar AS hanyalah 18,500 lot, dan pada suku keempat 2023 ia adalah lebih daripada 20,000 lot.
Masa siaran: Sep-14-2024